场乳业的40亿豪赌拉开序幕。发起人是三元股份(600429,股吧)（600429.SH），还拉上了小伙伴复星系。

　　停牌20天后，3月1日，三元股份公告将于3月3日复牌，同时发布了《非公开发行A股股票预案》，将从首农集团、平闰投资和复星创泓共同募得资金40亿元，用来修建奶粉生产线及补充流动资金。

　　40亿相当于再造三元，截至2013年三季，三元股份总资产不过35.9亿。

　　三元此举剑指具有较高利润率的奶粉市场，一方面是奶粉类市场增长逐年提高，“单独二孩”政策的落实又拥有了政策红利；一方面北京市政府对三元做奶粉也给予不遗余力的支持。三元自然希望，在行业整合洗牌的大背景下，可以脱颖而出。

　　不过翻身仗胜负未知。国内一家大型乳企的市场部人士向记者表示，三元的强项在液态奶、酸奶，但奶粉和液态奶不一样，奶粉的技术含量相对很高，并且是老百姓对品牌认知非常强的一个品类，贸然进入，有风险、“是丢掉强项玩弱项，很危险。”

　　40亿发力奶粉市场

　　三元股份的定增方案并没有像其他公司那样，受到市场追捧。3月4日复牌当天股价涨停，次日跌2.87%，截至3月7日，区间涨幅8.21%。

　　定增预案显示，三元股份本次非公开发行规模募集资金总额不超过40亿元，以6.53元/股约发行61255.74万股，其中大股东首农集团将投资20亿元认购30627.87万股、复星系的平闰投资和复星投资创泓合计投资20亿元认购30627.87万股。

　　其中，15亿元用于乳粉加工厂项目计划，项目建设包括年产5万吨乳粉生产线，干酪、乳清生产线、中试车间等，剩余用来补充流动资金。

　　三元股份的主营业务为乳制品的生产加工和销售，主要产品包括液态奶、奶粉及其他乳制品。目前，销售收入中液态乳产品占比较高：2010年、2011年、2012年和2013年1-9月，三元股份液态乳销售收入占主营业务收入的比重分别为86.01%、81.08%、81.72%和80.47%，奶粉、干酪等固体乳产品占比很低。

　　“液态奶、酸奶是属于利润率比较低的乳制品，不挣钱，三元在收购三鹿、太子奶后并没有带来好的效果，此次发力奶粉，也是希望在利润率高的奶粉市场占有一席之地。”一位业内人士告诉理财周报（微信公众号money-week）记者。

　　近年来，由于乳制品特别是婴幼儿配方乳粉产品质量问题频发，国务院各部委相继出台多项婴幼儿配方乳粉行业监管政策及产业政策，国内婴幼儿配方乳粉生产企业也迎来行业规范与整合。

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