澳新银行分析师指出，新西兰乳制品价格在一夜之间上涨，其中全脂奶粉价格上涨了5.3%，与此同时，全球牛奶价格指数上涨了3.6%。目前市场预期，12月份第二次乳品价格拍卖将会使得牛奶价格指数得到进一步的上升。关键是，结合其他前瞻性指标，这是否能够充分的反应恒天然对于牛奶价格为每公斤4.6纽元的预测？

　　新西兰乳品巨头将其固体奶收购价格保持在每公斤4.6纽元，但此预期价格是建立在2016年全球乳价一定会涨的基础上。

　　然而，年初至今，该价格始终在每公斤4纽元附近徘徊。这暴露了奶农收入将面临下行的风险。在此阶段，我们很难看到其为客户提供每吨3000美元的一个有力的催化因素。相对的，每吨2500美元至2800美元是值得期待的，对应的价格为每公斤4.25纽元至4.5纽元。促使价格上涨最有力的的因素当属厄尔尼诺现象。目前，新西兰南北二岛都正处于干旱状态。从乳品生产的角度来看，目前草场正缺乏灌溉，这对于产量前景确实不利。

　　考虑到其他地区正处于一个合理的生产规模，澳新银行认为，价格不达预期是一个可以预见到的风险。但是对于奶农来说，一个夏天的干旱，不是导致奶价出现转机的理想驱动因素。在我们看来，这可能会使2015-2016年间的奶价能守稳底线，但这不意味着其有重新向上突破的机会

　　一个更加可持续的、积极的价格表现，需要两到三个因素的改变。这包括竞争对手供给的放缓(诸如欧洲)，需求背景的改善(最明显的是中国，但是需要更加广泛的基础)，以及生产成本的提升(能源以及饲料价格是关键)。以上因素在2016年年中之前不会看到更为有利的转机。所以乳品价格的这波反弹料难持久，最终或将半途而废。

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